Несколько дней назад «Сегежа Групп» опубликовала финансовую отчётность за первый квартал 2024 года. Финансовые показатели группы оказались очень слабыми.

Согласно отчёту, в первом квартале выручка группы снизилась по сравнению с аналогичным периодом 2023 года на 15,5% - несмотря на рост объёма продаж фанеры (+17,5%), обрезной доски и других пиломатериалов (+19%) и бумажных мешков (+11,1%), чистый убыток компании составила 5,2 млрд рублей. В первом квартале 2023 года чистый этот показатель был равен 3,8 млрд рублей: таким образом, убыток вырос на 37,7%.

Основными драйверами растущего убытка стали рост расходов на обслуживание кредитов с 3,7 до 5,4 млрд рублей и отрицательная курсовая разница. Высокая долговая нагрузка остается серьёзной проблемой для компании в 2024 году. Вложения в Галичский фанерный комбинат и переход на новые рынки сбыта с намного более сложной логистикой потребовали существенных заимствований, и обслуживать кредит стало сложнее. По словам Владимира Евтушенкова, основателя «АФК Система», которому принадлежит «Сегежа Групп», проведение SPO пока не планируется, однако докапитализация группы может быть осуществлена за счёт собственных средств группы «Системы» или иных финансовых инструментов.

Экспорт и его структура

Экспортные перевозки лесных грузов компании за период с января по май 2024 года выросли составили 42 тысяч тонн, однако они всё же ниже показателей прошлого года на 8%. По итогам первого полугодия текущего года, общий объём погрузки фанеры, пиломатериалов и других лесных грузов фактически не изменился по сравнению с первым полугодием 2023 года.

Структура экспорта практически не изменилась По данным за 2023 год, на долю пиломатериалов приходилось около 50% лесных грузов, ещё 9% приходилось на круглый лес и 17% — на целлюлозно-бумажную продукцию. Основным импортёром российских пиломатериалов был Китай, доля которого составляет порядка 50%, а также Казахстан, Таджикистан, Узбекистан, Киргизия, Иран и Азербайджан. Для целлюлозно-бумажной продукции, в том числе бумажных мешков, основными покупателями являются Китай, Беларусь, Казахстан, Азербайджан и Турция.

Ранее пиломатериалы, фанера и бумажные мешки поставлялись главным образом в страны Евросоюза, однако с лета 2022 года это направление полностью закрыто для российских производителей. Сегежа попыталась переориентировать поставки на Китай и другие страны Юго-Восточной Азии и Ближнего Востока и достигла в этом некоторых успехов, но заменить покупателей из ЕС Азия не может. Азиатские потребители готовы приобретать продукцию группы по более низким ценам при более высоких затратах на логистику. Кроме того, достаточно сложные условия на восточных пограничных переходах и серьёзные проблемы с согласованием заявок на экспортные перевозки на восток создают для Сегежи и других лесопромышленных компаний дополнительные трудности.

Эксперты рассчитывают, что ситуация может улучшиться к концу 2024 года и тогда объёмы железнодорожных перевозок лесных грузов превысят показатели прошлого года. Вместе с тем, слабые текущие финансовые результаты Сегежи и неопределённость в решении проблем с обслуживанием долга остаются серьёзными рисками для инвесторов.

Напомним, «Сегежа Групп» является вторым по объёмам производства производителем берёзовой фанеры в России. Компании принадлежит 4 предприятия которые выпускают фанеру разных марок — Галичский фанерный комбинат, который начал работу в 2022 году, Вятский фанерный комбинат, фанерный завод «Красфан» и Лесосибирский ЛДК №1. Пиломатериалы выпускаются на девяти предприятиях, расположенных в разных регионах России. Кроме того, «Сегежа» владеет Сегежский и Сокольский ЦБК.

Общая численность работников группы составляет порядка 20 000 человек, годовая выручка колеблется в пределах – 80…100 млрд.руб. Помимо берёзовой фанеры разных марок, обрезной доски, бруса и других пиломатериалов, а также целлюлозно-бумажной продукции, Сегежа выпускает клеёный брус, топливные гранулы и занимается производством тепловой энергии на предприятии «Онего-Энергия», которое вырабатывает порядка 43 мегаватт.